漂流瓶里有“神仙”？真相让人哭笑不得

本书探寻货币本质，漂流瓶里为货币理论和国际金融构建了一个新的、漂流瓶里基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

基于新的微观基础，有神货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。从货币是国家股权资本的视角看，仙真相让笑国家发行货币就像企业发行股票。

白芝浩规则是基于债权，人哭中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。漂流瓶里全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。而有些公司数次或者多次增发股票后，有神其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，仙真相让笑传统的白芝浩规则需要更新。从公司资本结构的微观基础出发，人哭我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，人哭1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，漂流瓶里发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

在伦敦经济学院，有神我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、有神默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。后来当其中一些国家（如希腊、仙真相让笑意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

在国际货币基金组织，人哭我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，人哭后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。货币如何进入经济的过程非常重要，漂流瓶里就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，有神传统的白芝浩规则需要更新。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，仙真相让笑即国际金融理论中的国家货币中性论。